水利建设:投资创历史新高 行业发展空间大(附股)

机电学院浏览次数:  发布时间:2019-10-03

  【编者按】2011年、2012年全国水利建设投资分别达到3452亿元和4303亿元,两年投资总量超过“十一五”水利投资总规模7040亿元,特别是2012年全国水利建设投资首次突破4000亿元,创历史最高水平。如此大规模的投资水利建设,相关公司业绩或有较大提升。水利板块个股在未来的行情中也有望再度迎来黄金投资机会。

  水利发展十二五规划主要目标是,到2015年基本建成工程措施与非工程措施相结合的大江大河综合防洪减灾体系,全面完成水库除险加固任务,重要海堤达到规划标准。未来5年要全面解决约3亿农村居民饮水安全问题,农村集中式供水受益人口比例提高到80%左右;水利工程新增年供水能力400亿立方米,其中新增城市供水能力260亿立方米左右;力争完成70%以上的大型灌区和50%以上的重点中型灌区骨干工程续建配套与节水改造任务,新增农田有效灌溉面积4000万亩。城市污水处理率达到85%。

  水利部部长陈雷表示,今冬明春,全国农田水利建设将围绕六大任务展开:一是大力推进中小河流治理、病险水库水闸除险加固、山洪灾害防治等防洪薄弱环节建设,全面实施全国抗旱规划,建设一批抗旱水源工程。二是进一步增加大中型灌区续建配套与节水改造投入;三是加快小型农田水利工程建设,着力解决“最后一公里”问题;四是抓紧实施东北四省(区)节水增粮行动,积极推进西北、华北规模化高效节水灌溉前期工作,完善节水灌溉设备补贴等政策,集中力量建设一批规模化高效节水灌溉示范片区,力争新增高效节水灌溉面积2000万亩以上;五是加快水土保持生态建设,努力改善农村人居环境;六是加快农村饮水安全工程建设,确保明年再解决6000万农村人口饮水安全问题。

  十二五规划在资金方面指出,在加快建立政府水利投资稳定增长机制、发挥政府投资主渠道作用的同时,进一步放开水利工程建设领域,建立收费补偿机制,采取业主招标、承包租赁、投资补助、特许经营等方式,吸引民间资本参与水利工程建设和管理。对有合理回报和一定投资回收能力的项目,要推行项目法人招标;对非经营性政府投资项目,要加快推行代建制。

  水利建设目标明确和资金落实政策的再次强调将加速水利建设。1-5月水利管理业固定资产投资增速9.5%,没有很大的提高,主要原因是资金紧张,项目进展慢于预期,预计资金落实后将加快。

  重点项目建设加速,利好安徽水利、葛洲坝、粤水电等上市水利水电建筑商,葛洲坝连续三年订单收入比1.5以上,安徽水利为安徽省内龙头,治淮骨干工程为十二五重点水利工程。城市农村供水建设利好PCCP管道公司,引水工程管道投资占比约26%。上半年项目信息多,下半年跟踪项目招标预计订单增多。《规划》强调重要海堤达标,利好围垦海堤龙头围海股份。城市管网建设和污水处理利好水管公司纳川股份。去年到现在政策逐渐细化、审批通过项目增加,但因资金紧张尚未体现在上市公司业绩。资金落实后预计水利公司主题性投资逐渐转化为订单追踪。推荐估值较低的安徽水利、粤水电、葛洲坝等水利工程企业,和高弹性的国统、青龙、巨龙、龙泉和纳川股份,及海堤龙头围海股份。

  水利十年大建设背景下看好代表未来新方向的管道制造业。管道业受益于投资拉动,行业同时又是城镇化、基础建设下人们生活、生产必不可缺的基础部分,行业同水利建设、城镇化、房地产有最直接正相关性。

  管道作为一种极其重要的运输方式,在运输不同客体时管道也会根据输送客体需要而有相应进步,在运输功能、新材料、技术革新的推进下管道行业一直保持推陈出新的成长态势,在新型城镇化建设和十年大水利建设背景下,“新型”管道业主要两类:(1)大口径混凝土管制造业,如PCCP;(2)原材料和制管工艺不断进步的塑料管道业,如PE、HDPE、PPR、PVC-C等。

  法国1939年利用发现的预应力混凝土原理制造了预应力钢筒混凝土管,即PCCP。迄今已经70余年,在国际舞台被广泛应用,美国是使用PCCP最多的国家。我国80年代才开始引入PCCP技术,山东电力管道工程公司于1989年从美国阿麦隆公司(Ameron)引进PCCP制管工艺技术和关键设备并且建立了生产线,拉开了我国生产PCCP的序幕。

  PCCP短期看南水北调最后期限临近,长期城镇化和水利大投资支撑长期看水利建设的大高峰,短期看南水北调、发改委加快审批新项目的亮点。

  南水北调目前正在建设的是东线一期工程和中线月通水,中线月通水,对应目前PCCP管项目需求将于2011年下半年至2013年开始招标铺设。东线最早通水,水资源调入至终端将从明渠中以PCCP引入,2013年通水的期限意味着东线PCCP的招标将会陆续开始。东线亿以上。

  PCCP管道上市公司多为跨区域龙头企业,行业企业可以划分为三个梯队,上市公司龙泉、青龙、巨龙、国统上多属于第一梯队。目前国内行业内集中度已经较高,前8大企业占据PCCP市场的56%产量,受制于区域性的特点行业竞争程度低于完全竞争市场,PCCP产品运输半径在200-500公里左右,离目标市场近的公司有优势。

  在今年下半年,我国加大国内基建项目铁路、水利投资的扶持力度,使得水利投资月度累计增速从5月底的9.5%上升至9月底的17.1%,为全年的水利建设投资规模大增奠定坚实的基础。这也得到了两则数据的佐证:一是全国水利规模建设的信息。据水利部日前印发的《关于切实加快重点水利项目建设进度的通知》资料可知,2012年中央水利投资目前超过1600亿元,已经比2011年全年多出40.23%,达到历史最高水平;二是各地方政府水利建设的投资规模数据。比如说福建加快重大水利项目建设,前8月完成投资124亿,吉林省五大水利重点工程总投资近185亿元,相关上市公司必然会受益。比如说龙泉股份、国统股份等从事水利管材业务的相关上市公司在今年下半年以来,持续公告称获得了相关水利工程的大额订单。永高股份等相关上市公司也有类似的公告信息。更为重要的是,目前水利建设产业股也面临着新的产业空间,那就是城镇化建设。众所周知,目前城镇化建设主要是反思大城市化过分集中的不利因素,城镇化将成为未来数年的经济政策,那么,大量的中心集镇以及三四线城市的建设,必然会对水利,尤其是城市管道产生新的需求。由此可见,城镇化已打开了我国水利建设新的产业空间。循此思路,在操作中,建议投资者积极关注水利建设股。其中,有两类个股可跟踪:一是二级市场股价走势已经渐有加速的个股,永高股份、国统股份、青龙管业等个股就是如此。二是产业基础扎实,未来的业绩成长趋势相对确定且乐观的品种,主要是中国水电、浙富股份、葛洲坝等。其中,中国水电目前的估值较低,但合同订单饱满,且未来仍有后续的资产整合的预期,短线股价的爆发力值得期待。

  我国之所以各地水旱灾频发,与我们竭泽而渔、极度粗放式的发展模式有莫大关系,这是上天对我们的报应,天灾背后更是人祸。此时此刻,水利水电建设,成了诺亚方舟,而建国几十年来,尤其改革开放以来,我们对水利水电建设的欠账太多,只注重大工程,却忽视小工程,各乡镇水利设施普遍年久失修。小水利水电相当于是人体的毛细血管,与作为主动脉的大工程一样,都是不可或缺的。

  自上而下来看,稳增长政策将推动基建投资建设,在投资领域,水利水电投资的确定性相对较强,随着国家降息等政策的放松,有望在目前总体宏观经济态势比较疲弱的背景下进一步加速,因此,从自上而下的方向上来看,布局水利水电股的逻辑是通畅的。而从自下而上的观测来看,从今年下半年开始,一批前期准备工作的项目将进入实质性的招投标阶段,自上而下的逻辑将在未来自下而上得到印证。

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